Hlas ju volá. Z temných kútov Opery, ktorá je teraz domovom mladej zboristky Christine Daaé. Povzbudzuje jej mimoriadny talent. Iba učiteľka baletu, pani Giryová vie, že Christinin tajomný „anjel hudby“ je vlastne Fantóm, znetvorený hudobný géniu, ktorý prechádza divadelnými katakombami a desí členov súboru. Temperamentná diva La Carlotta nahnevane odíde uprostred kostýmovej skúšky na najnovšiu inscenáciu. Divadelným šéfom neostáva nič iné, než do svetiel reflektorov postaviť Christine. Jej výkon uchváti divákov pri premiére aj Fantóma. Ten sa rozhodne učiniť svoju obľúbenkyňu opernou hviezdou. Nie je však jediným mužom, ktorý je mladou sopranistkou nadšený. Christine sa zanedlho začne dvoriť bohatý divadelný mecenáš, Raoul de Changy. To Fantóma mučí a pri dramatickom crescende nezvládne vášne –zúrivá žiarlivosť a palčivá láska – môžu všetkých troch priviesť k bodu, z ktorého nie je návratu.